随着新技术取代旧技术，股市领袖地位会不断更迭。iPhone即将迎来20周年（它于2007年1月9日首次亮相），苹果已经不再是“每个投资组合都必须拥有的唯一科技股”。如今最炙手可热的科技是人工智能（AI），而最热门的股票则是Nvidia。原因在于，Nvidia的图形处理单元（GPU）正是AI训练的首选芯片。
GPU采用并行计算，拥有成千上万个小核心能够同步处理信息。因此，GPU能完成训练AI模型所需的矩阵运算。相对而言，中央处理器（CPU）是顺序处理信息的，在AI场景下的效率远不如GPU。
Nvidia通往5万亿美元市值之路——图片来源LSEG
GPU被用于大型数据中心的AI模型训练，也用于AI推理（即利用AI进行实时预测或生成，涵盖聊天机器人、图像生成器、代码助手等）。推理同样适用于自动驾驶、医疗健康和机器人等领域的AI系统。
在2022年ChatGPT推出之前，Nvidia仍是一个小众的无晶圆厂（fabless）GPU设计公司。无晶圆厂不拥有自己的晶圆代工厂，需要依赖像台积电（TSMC）这样的代工厂来生产芯片。自ChatGPT面世以来，Nvidia股价已暴涨12倍。如此惊人，短短三个月市值增幅就达到1万亿美元，实属罕见。举例来说，苹果从1万亿美元到2万亿美元的市值增长耗时略超过一年。而当时苹果的市值翻番相当于股价上涨100%，而Nvidia只需25%的股价涨幅便已突破5万亿美元的估值大关。
如同当年的苹果，Nvidia成为每只基金必买的股票具体来看，Nvidia在7月的交易价为164.42美元，而目前已升至207.42美元。Nvidia的市值已占欧洲Stoxx 600指数（由600家欧洲顶尖公司组成）约50%。若Nvidia的股价走势与苹果相似，随着全球AI应用的扩展，它仍有继续上升的空间。于是，管理着巨额现金的共同基金和对冲基金的组合经理们会对自己说必须买入Nvidia，才能向基金持有人展示自己拥有最热门的股票，进而自诩为顶级选股高手。
随后，普通投资者也会把Nvidia加入个人投资组合。它会出现在每本个人理财杂志的封面，标榜为“必须买入的AI股票”。但这正是一个重大警示当所有人都抢购这只股票时，唯一剩下的买家往往是那些迟到的投资者，他们很可能会成为被割韭菜的对象。
联合创始人兼CEO黄仁勋跻身全球第八富豪Hargreaves Lansdown的高级股票分析师、Nvidia股东Matt Britzman向客户表示“Nvidia市值突破5万亿美元不仅是一个里程碑，更是一种声明——Nvidia已从芯片制造商转变为行业创造者。市场仍低估了这一机会的规模，Nvidia仍是参与AI主题的最佳途径之一。”
受Nvidia价值飙升的影响，联合创始人兼CEO黄仁勋的个人财富已升至1792亿美元，成为全球第八大富豪。
虽然Nvidia是首家市值突破5万亿美元的公司，也是AI领域的领头羊，但苹果和微软的市值也已突破4万亿美元，并各自拥有自己的AI布局。分析师认为，AI相关公司的狂热上涨源于投资者对AI基础设施持续投入的预期，这对Nvidia极为有利。但也有分析师警告称，该板块已被过度买入，回调的可能性不容忽视。
尽管市场倾向于前瞻性定价，我们仍未看到市场将可能于明年推出的折叠iPhone纳入估值考量。同样，投资者也未将“无端口、无边框”的iPhone 20纳入股价的因素。我们无法确定这意味着什么，但这或许暗示了iPhone本身乃至整体智能手机的重要性正在下降。
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