火山策略旧季清库存、新季将上市，苹果期市交易逻辑有何变化？

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　　来源：期货日报

　　8月以来，苹果期货价格经历一轮上涨后转入高位震荡。截至周二收盘，主力合约AP2510报收于8124元/吨，微跌0.23%。当前，市场正处于旧季苹果清库尾声与新季晚熟富士即将上市的关键过渡期。

　　卓创资讯苹果市场资深分析师杨军向期货日报记者表示，目前新季早熟苹果陆续上市，以纸袋嘎啦为主，陕西、甘肃产区上市收购价格显著高于往年同期；与此同时，冷库旧季苹果行情偏弱，客商采购积极性低，价格持续走低。新旧两季苹果价格呈现明显的“冰火两重天”格局，市场对晚熟富士开秤价格的预期也随之抬升。

　　“目前冷库旧季苹果主要集中在山东产区，其他产区剩余货源量已经很少。”杨军称，自7月份以来，冷库旧季苹果行情持续低迷，价格不断走低。截至8月下旬，山东产区80#以上一、二级货源加权价格为3.73元/斤，与7月初相比价格下滑0.41元/斤，累计下滑9.90%，与5月初相比价格下滑0.46元/斤。存储商的存储利润也进一步压缩，中小果及统货利润空间尚可，但是高质量货源及85#以上大果利润空间缩减严重。

　　对冷库旧季苹果行情持续走低的原因，杨军表示，一是受时令水果冲击，今年荔枝丰产，其销售价格明显低于往年同期，对苹果市场的冲击较大。二是库存货源有一定的利润空间，存储商出货意愿较强。三是今年中秋节在10月6日，此阶段新季富士将逐渐供应市场，旧季富士后继需求无力。

　　相比之下，今年早熟类苹果行情持续较好，从晨阳、秦阳等早熟品种开始，早熟苹果价格持续处于偏高位置。杨军表示，纸袋嘎啦上市之后，开秤价格普遍高于去年同期，上涨幅度在0.3~0.4元/斤。好货价格高位稳定，后上市的产区开秤价格同样较高。近几日，甘肃静宁地区纸袋嘎啦也逐步上市，主流价格70#起步价在5.0~5.3元/斤，与去年同期相比高1.0元/斤左右。

　　不过，杨军表示，受天气影响，苹果上色难度比较大，多数货源表现为红度不够，也因干旱等问题，果个偏小的问题比较突出。由于早熟类苹果好货占比偏少、冷库旧季苹果出残率偏高，而且市场对新季货源有尝鲜需求，因此市场客商对新季苹果的采购热情明显高于冷库旧季货源。

　　“随着新季早熟苹果收购的进行，市场对晚熟富士的开秤收购价格预期逐步提高，此种情况在西北产区表现得更加明显。”杨军表示，这主要有几方面的依据：一是早熟类苹果价格居高，可能会带动晚熟苹果价格同样居高。二是上市的早熟苹果表现出质量欠佳、果个偏小问题，市场担忧晚熟富士会出现同样的问题。三是中秋节时间较晚，中秋节期间市场需求会带动新季晚熟富士前期收购价格。四是上一产季存储商普遍存在丰厚的存储利润，尤其是西北产区利润空间较大，这在一定程度上会带动贸易商的收购积极性。“按照目前的市场行情来看，开秤价格或高于去年0.3~0.5元/斤，个别产区价差或更高。”他认为。

　　国信期货农产品分析师黎静宜认为，后期苹果期货价格可能呈现“先扬后抑”的走势。今年陕西产区嘎啦果个头偏小，好货占比较少，好货订货价格居于高位。另外，新季苹果套袋数量略低于上一产季，西北产区早熟苹果收购价格高于去年同期，或对晚熟红富士开秤价格形成一定支撑，收购季期货盘面维持高位的概率较大。但随着收购的结束，市场交易逻辑将转向需求端，下游消费的情况将成为影响苹果期货价格走势的关键。

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