海会配资中德科技回北交所问询，阀门毛利率差异小

Ai快讯 9月26日，中德科技在北交所IPO迎来新进展，公司披露了对北交所审核问询函的回复，内容涉及公司销售模式、客户合作稳定性及市场空间、大额应收款项等方面情况。

中德科技成立于2007年，主要从事工业控制阀及工业自动化控制系统的研发、生产和销售，工业控制阀是主营业务的核心板块，产品涵盖球阀、闸阀、蝶阀、调节阀及执行器等，广泛应用于石油化工、天然气、煤化工等领域。此次公司IPO拟募集资金18,950万元，其中8,000万元用于智能执行器建设项目二期建设，7,950万元用于控制阀技术升级及产能提升项目，3,000万元用于补充流动资金。

2024年11月，中德科技在浙江证监局完成辅导备案，辅导机构由东兴证券变更为浙商证券，IPO板块也从创业板变更为北交所。业绩方面，在报告期（2022年 - 2024年）内，中德科技分别实现营收4.35亿元、4.66亿元、4.69亿元；归母净利润5119.6万元、5722.89万元、4771.69万元。公司表示，营业收入增长得益于球阀、蝶阀、执行器、配件等产品收入增长；2024年净利润下滑是受产品结构变动及市场竞争激烈导致的毛利率下滑影响，且公司与可比公司的整体业绩变动趋势一致，不存在重大差异。

公司获取订单的方式主要有招投标和非招投标两种。招投标模式下，客户主要为中石油、中石化等大型国有集团；非招投标模式下，客户还包括众多民营企业。框架协议招标模式下，客户集团下属企业可执行框架协议价格和相关条款，采购效率较高；招投标模式下项目规模一般较大，产品要求更高，单价也较高，但考虑到竞争程度、中标率等因素，招投标和非招投标模式下的阀门产品毛利率差异不大。

招股书显示，报告期各期末，发行人应收账款账面余额分别为30,703.33万元、32,879.22万元、35,932.11万元，占营业收入的比重分别为70.62%、70.55%、76.61%，其中信用期外应收账款占比分别为81.18%、73.95%、72.05%。针对北交所关注的公司应收账款余额较高、2024年末应收账款增幅高于收入增幅的问题，中德科技回复称，公司与客户签约一般采用客户的制式合同，部分客户支付少量预付款，大部分客户在合同项下所有货物签收后有大部分收款权，同时保留合同总额的5% - 10%作为质保金。客户合同基本未明确约定付款期限，受客户整体预算、自身经费、项目完工进度以及内部审批流程等影响，实际履约付款周期较长。

公司与客户的结算方式以电汇支付为主，承兑汇票支付为辅。一方面是为增加客户满意度，满足客户多样化支付方式的需求，增强客户粘性；另一方面，公司客户以大型国企及其下属公司、大型地方国企、民企为主，其自身信用、社会形象、经营业绩及偿债能力均较为优秀。中德科技还表示，2024年度营业收入同比增幅0.64%，但应收账款同比增幅9.29%，主要是因为2022年末受公共卫生事件影响，公司产品生产与销售受阻，年末部分订单延迟至2023年初生产并销售完成。

（AI撰文，仅供参考）