恒顺证券油价震荡中收星线，短期进入超跌修复节奏等待进一步驱动

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　　来源：能源研发中心

　　后市观点

　　油价震荡拉锯中进行超跌修复行情，英国公布了其认定的包括山东裕龙石化在内的一系列支持俄罗斯能源部门的制裁名单，考虑到中俄贸易基本使用人民币结算，对原油贸易影响预计有限。在中方经贸方面强硬举措之后，美国财长连续发表系列试图缓和局势的言论，但从近期包括荷兰等欧洲国家动作来看，美国正联合西方国家和其盟友共同对中国施压，中美经贸进展仍是市场关注的焦点，在有实质性的缓和举措出现之前市场担忧未见缓解，投资者非常谨慎观望氛围明显。

　　凌晨API数据显示原油大幅累库736万桶远超预期，近期包括一些权威机构和实货市场贸易巨头基本达成一致共识，原油市场接下来将面临明显的供应过剩压力。因此从油价的表现上可以看出，尽管油价有超跌修复需求，但由于市场形成了一致性预期，资金追涨意愿非常有限，油价的反弹空间被压制，短期内油价继续面临预期趋弱与超跌修复需求的拉锯，预计行情会有反复，油价将维持高波动，注意节奏把握。

　　每日动态

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　　近期要闻

　　【1】【OPEC+联盟背后的能源博弈与战略转向】

　　⑴ 俄罗斯副总理诺瓦克周三明确表示，OPEC+框架内的集体行动符合俄罗斯与沙特阿拉伯两国的长期国家利益，并能有效强化双方经济实力。

　　⑵ 尽管近期两大产油国在增产节奏上存在分歧——沙特主张加速供应恢复而俄罗斯倾向稳健步伐，但双方均确认联盟的核心价值。

　　⑶OPEC秘书长海瑟姆·阿尔盖斯在莫斯科能源周强调，全球经济扩张、人口增长与城市化进程预示着全球能源需求将持续攀升。

　　⑷ 官方预测显示石油至二零五零年仍将占据全球能源结构约百分之三十份额，初级能源需求预计增长百分之二十三。

　　⑸OPEC七月报告指出油气行业需在二零五零年前获得十八点二万亿美元投资，较去年预测值进一步扩大。

　　⑹ 沙特能源部长重申能源安全与经济繁荣是实现气候行动成功的先决条件，并指出欧洲正面临传统能源体系转型的严峻挑战

　　⑺ 双方会谈还涉及液化天然气、水电与核能等联合项目的开发可能性，展现能源合作多元化趋势。

　　俄罗斯海运原油出口升至28个月高点。俄罗斯副总理诺瓦克：俄罗斯有潜力提高石油产量。

　　【2】【亚洲油品市场供需博弈：供应增加与地缘风险下的平衡挑战】

　　⑴ 亚洲汽油现货窗口活动有限，交易情绪因前景不明朗转向谨慎，尽管市场结构保持坚挺。

　　⑵ 汽油近月市场仍获需求支撑，但交易商对供应面转向谨慎，因炼厂检修后装置将陆续重启。

　　⑶ 预计11月下半月起供应量将增加，市场结构将逐步缓解，但不会立即崩溃。

　　⑷ 汽油炼油利润率下跌10美分至每桶13.2美元，石脑油利润率下滑至每吨87美元。

　　⑸ 超级油轮运费因港口费互涨引发的担忧而保持高位。

　　⑹ 至少五艘原油油轮从华东主要港口改道。

　　⑺ 法国道达尔能源预计第三季度业绩增长，因上游产量提高和炼油利润率改善抵消其他不利因素。

　　⑻ 油价延续跌势，因投资者权衡国际能源署对2026年供应过剩的警告及中美贸易紧张局势。

　　⑼ 预计美国原油库存上周增加，而汽油和馏分油库存可能下降。

　　⑽ 新加坡现货市场无汽油或石脑油交易达成，显示市场观望情绪浓厚

　　【3】【石油贸易巨头称市场预期已久的供应过剩已经到来】

　　一些全球顶级大宗商品贸易商表示，人们预期已久的石油过剩终于开始出现，并可能压低价格。自上月底以来，由于石油输出国组织（OPEC）及其盟友，还有该组织之外的产油国，在市场普遍认为面临供过于求之际大量生产，布伦特原油已下跌11%。交易员用来衡量市场强弱的远期曲线也在勾勒出美国原油市场明年的偏空图景。